Le palais a été construit pour Bartolomeo Ghisilardi et est un exemple typique de la maison noble de Bologne du XVe siècle. La façade présente une arcade gracieuse à sept arches reposant sur des chapiteaux à feuilles pointues de style gothique, auxquels ont été ajoutées au XVIe siècle deux rangées de fenêtres attribuées stylistiquement à Antonio Morandi, appelé il Terribilia. En termes de proportions, la technique de «triangulation» médiévale était encore utilisée à l’époque dans les bâtiments locaux, même si le style Renaissance s’installait lentement. Vers le milieu du XVIe siècle, le palais a été acheté par la famille Fava. Il avait déjà été achevé en 1584 lorsque Carracci a décoré la célèbre salle du piano ancien du palais Fava avec la frise représentant le mythe de Jason. Dans le sous-sol du palais, des découvertes archéologiques de l'époque romaine ont été découvertes (notamment une chaussée de marbre), et une partie des remparts en sélénite de la ville médiévale est encore visible. De la cour intérieure, on peut voir la tour de Conoscenti du XIIIe siècle. Actuellement, le palais abrite le Museo Civico Medievale (musée médiéval).