Palazzo Fava ist der dritte Palast mit diesem Namen in der Via Manzoni. Sie wurde im Mittelalter dank der Familie Fava erbaut, die 1546 in ihren Besitz kam. Die Vaterschaft des architektonischen Gebäudes ist ungewiss, kann aber Francesco Morandi, auch Terribilia genannt, zugeschrieben werden. Im Jahr 1584 beauftragte Filippo Fava, einer der wichtigsten Familien von Bologna, mit Ludovico, Agostino und Annibale Carracci mehrere Räume im Erdgeschoss. Sie brachten den ersten großen Freskenzyklus ihrer Karriere hervor und erzielten damit einen hohen Erfolg in antiakademischem Naturalismus und künstlerischer Kompetenz. Im Piano Nobile (dem Erdgeschoss) des Palastes finden sich Freskenzyklen, in denen die Geschichten von Jason, Medea und Enea erzählt werden.

2007 begann die Renovierung des Palazzo Fava Ghisilieri (dank der Fondazione Cassa di Risparmio di Bologna in Zusammenarbeit mit dem Opificio delle Pietre Dure di Firenze und der Soprintendenza des Patrimonio Storico Artistico und des Etnoantropologico di Bologna.

Der Palast (heute Palazzo Fava. Palazzo delle Esposizioni) umfasst eine Fläche von mehr als 2600 Quadratmetern und beherbergt regelmäßig Ausstellungen. Palazzo Fava. Palazzo delle Esposizioni ist Teil der kulturellen, künstlerischen und musealen Route Genus Bononiae Musei nella Città.